什么是场外交易（OTC） | 合法醫療器材資訊網

场外交易市场(Over-the-Counter)也叫做柜台交易市场或简称OTC市场，通指在交易所场外进行的交易。OTC市场最早起源于20世纪初美国的证券市场，那时候美国已经有很多不在 ...

场外交易市场(Over-the-Counter)也叫做柜台交易市场或简称OTC市场，通指在交易所场外进行的交易。OTC市场最早起源于20世纪初美国的证券市场，那时候美国已经有很多不在证券交易所进行交易的有价证券，投资者通过银行或券商的柜台买卖这些证券，柜台交易因此而得名。

上世纪80年代，金融衍生品的OTC市场迅速兴起。90年代，以能源为首的大宗商品衍生品的场外交易也逐步得以发展。目前，OTC市场交易的衍生品大约可以分为五大类：利率、外汇、信用类衍生品（利率违约掉期）、股指、以及大宗商品衍生品。其中，利率衍生品的交易额占到OTC衍生品交易的80%以上，外汇衍生品约占10%吗，而大宗商品衍生品占0TC市场份额的不到1%。截止至2014年6月底，全球未平仓OTC衍生品合约的名义价值为691万亿美元（数据来源：BIS 2014年季度报告）。

与在公开市场集中进行中央撮合的电子交易不同，OTC是在交易所场外进行的非公开市场交易。其典型交易模式是由场外交易经纪商(Inter Dealer Broker, IDB) 作为中间人，以电话、即时通讯工具等沟通方式向客户进行买卖报盘询价，最后由经纪商通过人工撮合达成买卖双方交易，买卖双方支付佣金给经纪商作为报酬。由此可见，OTC交易是一种一对一的、在非公开市场进行的交易，其优点是交易方式和交易标的物可以非常灵活，且非常有利于大宗交易的一次性达成。

但与OTC这种灵活的交易方式相伴随的，是交易的相对不透明与信息不对称，以及非常高的违约风险。与交易所交易清算的标准化合约不同，OTC交易的合约往往是非标准化的，且在交易后没有交易所作为中央对手方进行中央清算，也没有严格的保证金机制保障合约的履约，这就导致OTC交易隐含着非常高的信用风险。

2001年，全球最大的能源与天然气公司美国安然公司的破产倒闭事件引发了市场对场外交易衍生品风险的广泛关注。鉴于OTC交易一直以来存在的违约风险，包括芝商所在内的多个全球大型衍生品交易所纷纷推出了场外交易产品的清算服务，以提高场外交易的安全性。

芝商所于2002年推出了场外交易平台C...