投資個案檢討:邦特(4107) | 合法醫療器材資訊網
2019年1月3日—於是站長立刻從資料庫中翻出這家公司的報告,研究是否有質化因素,例如市佔率下滑、同業殺價競爭......等。關於這家公司的初步評估,站長已經在「邦特( ...
在2018年11月23日,投資界的老長官提醒站長,邦特股價跌破80元,或許是個不錯的機會。
站長在投資界工作時,也有拜訪過邦特,記得這家公司的主要產品是洗腎用醫療耗材,當年生技股是市場寵兒,不僅新藥股只要有個夢想就能享有數百元的股價,醫療耗材股本益比也長期站在20倍以上,但邦特2018Q1~Q3累計EPS達4.18元,全年少說也有5.3元,本益比只有15倍,是什麼原因讓它跌那麼深呢?
通常看到一家公司股價跌深,會直覺聯想到營收、獲利不佳,但觀察邦特2018年營收成長率仍有雙位數,前三季獲利也相當不錯,顯然不是這項原因。接下來,需要更多資料佐證,是否有其他質化的因素,導致市場下修對公司未來業績的預期。於是站長立刻從資料庫中翻出這家公司的報告,研究是否有質化因素,例如市佔率下滑、同業殺價競爭......等。
關於這家公司的初步評估,站長已經在「邦特(4107):輕鬆投資報告[1]」分析過,這邊不再贅述,以下主要是輕鬆投資報告沒有提到的內容。
1. 血液迴路管在台灣市佔率超過40%,在菲律賓掌握兩大國際品牌客戶B公司、F公司,其中B公司的訂單量維持穩定,F公司近年積極併購當地洗腎中心,擴大市場版圖,對邦特的下單量也持續成長,預期2019年訂單量會超過B公司。此外,邦特也持續佈局印尼、越南市場,兩地腎功能衰竭病患有接受治療的比例不高,未來可望受惠於滲透率提升。
2. 藥用軟袋受到土耳其關稅衝擊,失去客戶訂單,但後續有找其他客戶彌補,目前產能滿載,近期投資7,000萬元新增一條產線,預計2019Q3投產。
3. TPU導管產線持續引進自動化設備,截至2018年底,月產能從6萬條提升至8萬條,預計2019Q2以前提升至10萬條。由於TPU導管毛利率為各產品線中最高,若營收佔比增加,將有助毛利率提升。
4. 新產品血液引流攝影導管,目前在台灣已有專案補助,並已取得中國認證,產品定價較國外競爭對手便宜20%,具市場競爭力,2019年營收貢獻度可望逐步提高,且產品出貨量達經濟規模後,毛利率也有往上...
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